出品：逐日财报作者：南黎作为一家只建立27个月就快速上市的内容平台黑马，趣头条一时风头无量。去年的9月14日，趣头条上市。当天公司股价五度触发熔断，收盘上涨128.14%，市值到达45.88亿美元，俨然互联网界一颗新星。其所依托的五环外市场以及三四线都会，更是成为时下更大互联网电商公司主攻的市场。

一年已往，再看资本市场的体现，简直是如坠冰窟。停止9月24日，趣头条收盘价钱3.68美元，对比近一年的18美元的最高价，市值已经缩水了八成。《逐日财报》注意到，股价的掉头直下，其实和公司自己的谋划质地有关。

2019年5月，趣头条被新华社点名品评缺乏新闻资质，5月18日被Appstore下架；战略级新产物米读也被全国“扫黄打非”办约谈整改，现在仍未恢复内容更新。9月4日，趣头条二季度财报显示亏损加大，二季度净亏损为人民币5.613亿元，而2018年同期净亏损为2.118亿元。同时，更需警惕的是趣头条日均用户使用时长已经一连两个季度下跌。

人们质疑，趣头条现在这种获客方式、标题制作、内容趋向等还能否连续下去？1双重逆境，黑马能否继续领跑？趣头条曾经被视为快速生长的一个典型。上线10个月用户从0到600万，上线一年飙升至资讯类APP第5位，2017年底月活近4000万，仅次于今日头条和新闻，到2019年第一季度，月活用户已到达1.1亿。

如果再加上旗下产物米读小说App，按2018年尾数据盘算，趣头条系产物已占到中国互联网用户总使用时长的1.3%。如此亮眼的结果获得了各方资本的追逐。

趣头条在2018年3月获得包罗、小米、尚珹资本、顺为资本、华新致远等在内2亿美元的投资。2018年9月15日顺利在美国纳斯达克上市。

因在内容领域抓住下沉市场机缘，趣头条被冠以黑马名号，异军突起；但同时，也受到通过补助获取一批趋理性较强的用户群体对模式的质疑。一直以来，移动互联网流量逐渐消退的论调声音不停，趣头条公认的模式都是“烧钱买用户”，至此趣头条自身也在有意打破这种固有印象。

但事实上，效果不佳，由于趣头条从一开始就埋下了烧钱的“雷”，这种印象根深蒂固，改变太难。在用户使用趣头条历程中，页面会泛起让用户领取红包的提示，打开后显示用户输入手机号就可领取现金红包。

此外，在平台上花费一定的时间便可累积一定的金币作为换取现金的筹码，而且邀请其他用户还可以获更多金币，通过用户裂变的形式获取更多流量。《逐日财报》认为，这种模式虽然能够以较快地速度吸引用户，但也埋下了高获客成本的伏笔。这种模式让公司必须连续保持较高的获客成本，用户并不是被内容锁住，而只是靠补助维持。一边是利润亏损，一边是获客成本增加，面临双重逆境的趣头条陷入了一个死循环。

2米读小说能否迈过这道坎？陪同着移动互联网流量红利殆尽，移动内容平台趣头条也在寻找新的增长点。与此同时，趣头条现在以广告为焦点业务的商业模式依然没有转变，趣头条二季度广告及营销收入为人民币13.58亿元，占比靠近98%。广告情况疲软的配景下，依然未能实现盈利的趣头条试图从内容生态破局。

“免费网文”成为趣头条攻城略地的新战场，其去年5月推出的米读小说，正成为趣头条在下沉市场中争夺用户时间的利器，由于免费这一点获得了宽大读者的青睐，有效地增加了趣头条的活跃用户数。《逐日财报》相识到，2019年上半年，米读小说月活跃用户数为2389万，位居掌阅、QQ阅读、七猫、华为阅读之后，排名第五名。

在第二季度财报集会上，趣头条董事长兼CEO谭思亮表现，“今年下半年将继续推动趣头条的快速增长，强化和牢固米读小说的市场领先职位，稳步推进内容生态建设。通过升级组织能力和提高人才密度，进一步加固公司的焦点竞争力，力争在2019年底，实现5000万至6000万的日活目的。”然现在年7月份，米读却遭到羁系部门约谈。

凭据羁系部门要求，米读小说网站及移动客户端自7月16日12时起停止更新、停止谋划性业务3个月，并在网站、移动客户端首页刊登整改通告。由于米读小说的停业，趣头条的营收一定受到影响。

趣头条团结首席财政官朱晓路在财报电话集会上表现，“有信心米读在10月15日正常运行，已获得互联网信息服务许可证。”可是，米读的生长能否助力趣头条越过这道坎仍有很大疑问。

而且随着免费阅读市场红利泛起，其他互联网巨头也纷纷入场。现在，七猫小说、书旗小说、飞读小说已经入局，其他后起之秀们包罗今日头条（番茄小说）、连尚网络（连尚小说）、爱奇艺（爱奇艺阅读）亦在一旁虎视眈眈……米读虽然先发入场，但面临的竞争情况也已经越发猛烈。3从“流量”到“技术”，未来另有很长的路随着互联网席卷一切，富贵落尽，毛病也开始显露。

在流量至上的思维逻辑下，下沉市场，远非乐园一片。好比，人们质疑拼多多用低劣产物和傍名牌产物实现9.9包邮，质疑趣头条依靠低俗猎奇内容攫取下沉市场红利。就趣头条而言，只管开办了趣生态的内容大会，可是内容建设并非一朝一夕可以完成, 想要实验撕掉“low资讯”与“补助”的标签，动员内容与商业模式的康健连续生长，想做好内容，优化内容,难题和挑战都显而易见。

为了提高竞争力和盈利能力，趣头条在不停加大研发投入。财报显示，2016年全年趣头条的研发用度仅260万元，到今年第二季度，其研发支出增至2.213亿元，较去年同期的4320万元增长412.1%。对此，趣头条表现，第二季度研发支出的同比增长，主要是由于公司努力增强技术能力，更详细地说，是公司基于人工智能的内容推荐技术。

同时，为了支持公司从“流量”向“技术”转型，2019年上半年，趣头条推出大中台战略，对组织结构与人员架构举行的大刀阔斧的革新，强化项目团队leader的轮岗制度。但就是这种战略转型，也造成了公司近期频发的人事变化。

5月21日，趣头条宣布李磊不再担任公司CEO一职，但仍将保留董事职务并兼任副董事长。首创人兼董事长谭思亮接任CEO一职。李磊是趣头条团结首创人，主要卖力技术，和谭思亮一样，也是从盛大在线广告业务体系出来的创业者。6月3日，趣头条确认了总编辑肖厚君已去职的消息。

对于去职，肖厚君曾向回应称是回归家庭，接任者为原卖力头条号的吴达。但仅仅在一个多月后，7月份，就有媒体报道称原趣头条事业部卖力人吴达被调去卖力趣头条事业部下属的创新业务线，产物以小视频业务为主。而有消息称，吴达也于克日去职。

中层干部的频频去职也对公司的生长提出了新的挑战。作为一家还在加速奔跑的年轻互联网公司，守住基本盘，孵化新业务，扭亏为盈，对于趣头条而言，未来另有很长的路。

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