营业收入超强400亿元,净利润突破200亿元,营业利润约320.81亿元。这两组数字,毫无疑问再度创下了贵州茅台自2001年上市以来最差 的半年报业绩。 作为白酒行业巨头,贵州茅台再度用实力阐述了什么是 “强者恒强劲”。 7月28日傍晚,贵州茅台透露财报表明,2020年上半年,公司构建营业收入439.53亿元,同比快速增长11.31%；构建归属于上市公司股东 的净利润226.02亿元,同比快速增长13.29%。
截至2020年6月末,公司经营活动产生 的现金流量净额约126.21亿元。 实质上,今年上半年,除了业绩急剧下跌,贵州茅台 的股价也随之“飞天”。
根据数据,从2020年首个交易日（1月2日）至7月28日,贵州茅台 的股价已从1112.98元一路上涨至1670元,总计涨幅约50%,近期总市值约20978.5亿元,较今年年初减少超强7000亿元。 值得一提 的是 ,就在该份半年报透露之前,华尔街著名投行杰富瑞（Jefferies）已在其涉及报告中得出贵州茅台二季度净利润将快速增长15% 的预测,相提并论,主要获益于因零售价格下跌而带给 的渠道利润减少,预计贵州茅台今年末下调出厂价 的可能性也在减少。
最后,该机构得出了贵州茅台2010元 的目标价。 半年营收超强400亿 营业收入超强400亿元,净利润突破200亿元,营业利润约320.81亿元。
这两组数字,毫无疑问再度创下了贵州茅台自2001年上市以来最差 的半年报业绩。 仍然以来,毛利率超强90% 的茅台酒是 贵州茅台业绩快速增长 的主力。
财报表明,2020年上半年,以飞天茅台为代表 的茅台酒构建收益392.61亿元,占到营业总收入 的比重约89.37%。以王子、迎宾为代表 的系列酒构建营业收入约46.5亿元,占到营业总收入 的比重 的10.58%。 辨别销售渠道,推展传销渠道 的变革是 贵州茅台今年以来重点工作之一。
就在一个月前,该公司刚发布新的签下22家传销渠道商,自此与贵州茅台签下 的区域性KA卖场服务商已超过35家,这一效益也必要体现在财报中。财报表明,2020年上半年,贵州茅台杂货渠道销售收入由2019年同期 的378.48亿元同增2.4%至387.59亿元,传销渠道销售额虽仅为51.52亿元,但与2019年同期 的16.02亿元比起,增幅约221.66%。 值得一提 的是 ,虽然2020年上半年,贵州茅台营收净利皆维持两位数快速增长,但基于半年报数据测算,贵州茅台2020年第二季度 的营收为195.47亿元,同比快速增长仅有9.54%,归属于上市公司股东 的净利润为95.06亿元,同比快速增长8.89%。也正是 不受第二季度业绩“害”,贵州茅台上半年 的业绩增长速度经常出现回升。
“业绩增长速度上升并非终端市场需求变化,是 企业自身主动调控 的结果。”7月28日下午,白酒行业分析师蔡学飞对《国际金融报》记者回应,经过第一季度 的持续高度发展,第二季度茅台经常出现了短路 的市场情况,尤其是 资本市场与终端价格,经常出现一定 的舆论失控风险,“因此我指出,茅台业绩增长速度上升 的主要原因是 茅台无意容许了市场投入,同时为了深化直营渠道,因应整个销售结构调整,同时也常有遏止市场抹黑投机不道德 的考量”。
“2020年疫情冲击下 的中国白酒行业,如果说有哪家酒企消费端动销几乎没受到影响,那茅台有可能是 唯一 的一家。”华西证券在其近期 的一份研报中亦称,“不喝当年茅台”“意味著刚刚须要”“金融属性”等因素影响下,让茅台即便在疫情期间消费场景消失 的情况下,仍然在疫情完全恢复后展现出出有强大 的市场需求声浪,迅速就重返“供不应求” 的市场状态。
根据该机构在研报中得出 的数据,累计到7月24日,2020年飞天茅台整箱批价回到2550元/瓶左右,自疫情期间跌到至1800元左右以后,持续上升。 倍受资本注目 尽管与此前 的高速快速增长比起,贵州茅台 的上述业绩增长速度并远比引人注目,但自2020年起,资本方对于贵州茅台 的预期完全完全一致看多,无论是 融资盘,还是 北上资金,都在乘机增仓贵州茅台。 记者注意到,截至2020年6月底,贵州茅台第二大股东——香港中央承销有限公司股权比例由一季度末 的8.02%减少至8.45%。与此同时,该公司10大流通股东中 的深圳市瑞丰汇邦资产管理有限公司-瑞丰汇邦三号投资基金证券投资基金以及中国人寿保险股份有限公司亦在减少股权比例。
此外,根据证券时报报导,二季度基金抱团前十 的上市公司中,贵州茅台获得1360家基金持有人,是 基金扎堆最多 的上市公司。 在此背景下,自4月下旬起,贵州茅台股价屡屡翻历史纪录。4月22日,该公司股价乘势多达2019年11月19日最低股价纪录,超过1244.5元 的新纪录；7月1日,贵州茅台再度大上涨,盘中乘势突破1500元关口,多达了一瓶53度飞天茅台1499元 的官方零售价；7月13日,其股价堪称 报收1781.99元,盘中碰最低1787元,总市值近2.24万亿元,再次创下历史新纪录,而这一价格相比于3月19日盘中“触底” 的943.08元,区间涨幅近90%。 值得一提 的是 ,在“风向标”贵州茅台 的影响下,2020年上半年疫情持续期间,白酒板块堪称是 演译了逆市持续下跌 的“神话”,集体刷新历史新纪录。
似乎,看多贵州茅台 的好比是 资本方。根据东方财富网透露 的涉及资料,自2020年年初以来,有数超强80份研报给与贵州茅台“购入”或“增持”评级。
“疫情、经济增长速度波动、经济结构转型给白酒行业带给更大不确定性,但茅台酒地位独一无二,品牌力极强,市场价格与出厂价劣极大,移往经济波动影响 的能力强劲。”华安证券在7月28日公布 的研报中回应,未来发展中长期,茅台可涨出厂价交还部分渠道利差,消费升级和份额变化能反对销量快速增长,价、量仍可齐升,茁壮前景具体,仍是 核心资产,首次覆盖面积,给与“购入”评级。
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